粗钢和钢材产量仍出现增长,中报业绩超市场预期有望助力行业估值修复

走过2015年的“人生低谷”,钢铁行业的日子一年好过一年。  数据显示,截至7月24日,已有19家上市钢企(按申万一级行业分类)披露了半年预报,归母净利润均为上升。另据工信部7月24日消息,今年前5个月钢铁行业实现利润达到了1526亿元,同比增长1.15倍,主营业务收入利润率上升到6.09%,同比提高2.83个百分点。  中国冶金规划研究院院长李新创在接受《华夏时报》记者采访时表示,现在看来,2018年钢企效益会好于2017年,而钢企在效益好的时候也应该加紧去杠杆。  行业利润率创新高  天时地利人和,钢铁行业进入稳步上升通道。  据记者梳理,目前已披露的19家钢企半年预告显示,净利润较上年同比增长均接近或远超50%。其中,安阳钢铁(600569.SH)增幅更是超过36倍,曾披星戴帽的重庆钢铁经过重整也扭亏为盈,南钢股份(600282.SH)净利润最高,预计22.68亿元左右。  据安阳钢铁公告显示,经公司财务部门初步测算,预计2018年上半年实现归属于上市公司股东的净利润在9亿元至10.5亿元之间,同比增幅3142%至3682%;归属于上市公司股东的扣非净利润在8.81亿元至10.31亿元之间,同比增幅4104%至4819%。  对于钢铁业绩创新高,分析师在接受《华夏时报》记者采访时表示,“2018年上半年钢铁生产成本提升空间小于钢材均价提升空间,使得企业盈利明显增长,目前钢铁行业销售利润率已经超越6%,创下了近12年以来新高。”  不过,受环保影响,河钢股份(000709.SZ)盈利水平偏低。7月20日,河钢股份在互动平台表示,唐山分公司目前按照唐山市政府的相关要求执行限产,2018年上半年,公司受环保限产影响,生产成本增加,盈利水平偏低,公司加强优化生产组织,以提高废钢使用比例、提升工艺装备效能、增加高端品种量等手段,降低减产影响。  去产能下粗钢创新高  而从时间线上看,钢企早已走出2015年的低点。  7月24日,记者从工信部获悉,钢铁行业2015年盈亏相抵实现利润仅为526亿元,而亏损企业亏损额就高达1398亿元,主营业务收入利润率仅为0.81%;我们再看今年的情况,今年前5个月实现利润达到了1526亿元,同比增长1.15倍;主营业务收入利润率上升到6.09%,同比提高2.83个百分点。  工信部新闻发言人黄利斌解释,“按照中央统一部署安排,加大了钢铁等行业去产能力度,去年还开展钢铁行业产能置换以抑制产能盲目扩张,依法依规取缔了1.4亿吨‘地条钢’产能,这些举措有力地推进了产业结构调整优化,使行业步入良性发展轨道。”  而在去产能力度不减的情况下,粗钢产量却创了新高。国家统计局近日发布的数据显示,6月,国内粗钢产量8020万吨,同比增长7.5%,日均产钢量高达267.3万吨,在4月、5月连创新高的基础上,再创历史最高值。  去产能及环保限产下,为何粗钢产量会创下新高?李新创告诉记者,去产能与去产量不是一个概念,地条钢之前并不在统计范围内,今年出清地条钢后,腾出市场空间给了此前就在统计范围之内的优质企业,造成了从统计数字来看产量的增加。  李新创还向记者表示,整个经济稳中趋好,为钢铁企业创造了比较好的市场;2016年以来,钢铁去产能、取缔地条钢,也为优质企业扩大产量创造了市场环境;目前在钢铁行业向好的情况下,钢企增加产量的意愿相对比较强烈。  “目前粗钢产量高企,但整体库存并没有出现积压状况,反映市场需求尚可,供需矛盾并不大,加上目前持续环保限产影响,市场对于产量受限预期增强,信心提升,仍维持下半年市场高位震荡,谨慎乐观的预测。”王国清也向本报记者分析。  “去杠杆”成新焦点  在2016年走出低谷、2017年稳中向好的基础上,2018年是我国钢铁行业持续稳固的一年。  “2018年下半年,我国经济稳中向好的态势不会变。从货币政策来看,总体将持续宽松的基调,支持实体经济融资需求;从行业供给来看,环保限产继续加码使得钢铁生产增量有限;从下游需求来看,基建投资虽有所承压但仍有望平稳增长,房地产新开工和施工面积增速韧性仍在,制造业也有望成为钢铁需求的重要增长方向。”王国清分析,下半年钢铁行业运行虽也面临一些压力,但整体供需环境较为稳定,且有阶段性改善的空间。  王国清告诉记者,2018年预计钢企业绩仍然呈现增长态势,但较2017年的利润增幅有所收窄。  李新创也预测,从目前来看,今年钢企的效益应该会比2017年要好,但是钢企也要保持清醒的头脑,还有很多事情要做,如去杠杆降低负债率,“企业效益不好很难降杠杆”。  与去产能的效果相比,钢铁去杠杆的效果并不明显。据记者了解,钢企平均资产负债率2015年超过70%,2016年和2017年资产负债率有所下降但是仍然处于较高的水平。  而在日前中钢协召开的“钢铁行业财务工作座谈会”上,中国钢铁工业协会秘书长刘振江表示,一年来钢铁企业积极主动去杠杆,钢铁行业平均资产负债率同比下降2.59个百分点,但仍然处于较高水平,达67.23%。而2017年钢铁行业仅利息支出就高达842.82亿元。  “对去杠杆工作一定要攻艰克难,锲而不舍。”刘振江着重强调。  “钢企债转股依然面临明股实债等困境。”刘振江认为,应提高去产能过程中债务处置水平,进一步协调落实与银行机构签署债转股方案,推进降本增效,目标是经过3年到5年的努力,钢铁行业平均资产负债率降到60%以下。

工信部原材料司巡视员骆铁军25日表示,当前随着钢铁行业市场形势的好转,在高额利润驱动下,部分地区和企业投资钢铁行业的意愿增强,产能扩张冲动明显。严防新增产能已成为钢铁去产能面临的首要问题。  今年钢价和盈利能力一直维持在较高的水平,但整个钢铁板块表现并不理想,主要原因是市场对“去杆杠”宏观层面带来的经济增速和钢材需求下滑的担忧,市场普遍预期悲观。而最新的宏观经济政策显示,下半年财政和货币政策将有所回调,宏观政策将更加积极,同时整个社会融资环境将有所改善,明确了在交通、油气等领域加大投资,预计下半年基建投资将有较乐观的回升,将有利于下游钢材消费需求提振。  除了宏观政策的影响,环保政策对于钢铁行业也至关重要。上周末唐山要求全市烧结机和竖炉全部停产,分析人士普遍认为,环保限产仍在持续加码,后续唐山和邯郸等地限产影响将逐渐显现并体现在库存的边际变化中。限产对钢铁行业影响的时间长度和力度都有望超出市场预期,钢价维持高位支撑行业高盈利,预期高盈利持续有望进一步修复行业估值。  在A股市场中,申万钢铁板块动态市盈率只有8.9倍,接近历史底部。钢铁行业利润高位自2017年三季度起已维持一年时间,使得单季度业绩年化具备可行性。行业单季度业绩年化在3倍左右的钢铁股数量较多,中报业绩超市场预期有望助力行业估值修复。  另外,据了解,未来国家将研究支持电炉钢发展的相关政策措施,有效提高电炉企业的市场竞争力,我们认为,在产能置换的大背景下,未来将更加严控供给,利好电炉钢产业链。短期内,我们看好电炉钢带动废钢加工领域有所发展,废钢加工行业的景气趋势有望迎来机遇;此外,石墨电极产业链也将受益于电炉钢的崛起。

今年上半年,我国钢材出口量呈下降态势,业内人士预计,受到贸易摩擦的影响,今年下半年我国钢铁出口仍将呈下降趋势。  据分析师潘层层介绍,2018年上半年,钢材价格整体呈现出探底回升走势。由于钢贸商看好春节后的钢材市场行情,大量囤积钢材,导致钢材社会库存创出历史新高,钢价进入3月份大幅下挫。由于环保加压钢厂焦化厂都受到不同程度影响,钢材社会库存及厂内库存连续14周下降提振市场信心。而中美贸易摩擦升级,市场恐慌情绪再现,目前钢价陷入大涨后的调整阶段。“一季度受建筑钢材高库存以及中美贸易摩擦的影响,钢材价格持续走弱,二季度随着环保限产的持续实施以及终端需求的恢复,供需格局得到改善,钢材价格逐步回升。”潘层层表示,近一年来,各品种高价主要集中在2017年底和2018年初的时候。虽然后期价格有所回升,但仍未涨至年初水平。  今年以来,美欧就钢铁产品接连挑起贸易争端,中国钢铁企业面临的国际环境急速恶化。据中国海关总署统计的数据显示,2018年1~6月我国钢材出口量3542万吨,比去年同期减少13.3%;1~6月我国钢材进口量667万吨,比去年同期减少1.9%。“除钢材价格高涨因素外,美国和欧盟相继采取贸易保护主义措施将使本已过剩的全球钢铁产能雪上加霜,也使中国钢铁出口受阻。”潘层层表示。  据国家统计局数据显示,2018年1~5月我国粗钢产量36985.9万吨,同比增长5.4%。1~5月钢材产量43467.1万吨,同比增长6.2%。“随着环保监管逐步推进,钢铁行业环保面临考验。环保不合格企业成为停产、限产对象.同时,环保标准压力倒逼企业转型升级。即便在严格的环保政策下,粗钢和钢材产量仍出现增长,主要是上半年钢厂的利润率仍然处于较高水平。”潘层层指出,除利润原因外,还有一个更重要的原因就是去年严打“地条钢”后,中频炉钢厂、长流程钢厂关停了中频炉,大量电弧炉开始复产。今年电弧炉产量继续增加。电炉钢产量增加或对钢材供  需造成一定压力,尤其华南区域和西南地区,电弧炉钢厂产能增加的情况较为明显。潘层层认为,下半年,钢材产量仍将维持增长态势,阶段性会对钢价构成压力,但环保回头看和严防“地条钢”死灰复燃的抽查,市场供应能力受到压制,预计下半年钢材供给量将有所减弱,重点钢企库存继续呈下降趋势,为下半年钢材价格形成有效支撑。  潘层层强调,在环保成为常态的形势下,钢铁行业限产也将成为常态。特别是在供暖季节,钢铁行业限产量也将达到高峰,整体供给将明显减少。下游需求未出现明显减量的情况下,钢价仍有走高的可能。因此,预计下半年钢价呈现先扬后抑的格局,平均价格将高于上半年,幅度在100~200元/吨。

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